A股三大股指涨跌互现，银行、石油等防御型行业回暖

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　　A股三大股指8月21日集体高开。早盘短暂回踩后，三大股指继续阔步上扬。午后出现单边下行走势，尾盘出现的反抽带动沪指转涨。

　　从盘面上看，稳定币、消费电子概念保持强势，银行、石油等防御型行业回暖，Deepseek概念股尾盘拉升；AI硬件端全线下挫，液冷、CPO、PCB概念领跌，、光刻机等热门题材悉数调整。

　　至收盘，上证综指涨0.13%，报3771.1点；科创50指数涨0.09%，报1149.15点；深证成指跌0.06%，报11919.76点；创业板指跌0.47%，报2595.47点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共2169家上涨，3087家下跌，平盘有164家。

　　两市成交24240亿元，较前一交易日的24082亿元增加158亿元。其中，沪市成交9977亿元，比上一交易日10175亿元减少198亿元，深市成交14263亿元。

　　据VIP，两市及北交所共有67只股票涨幅在9%以上，25 只股票跌幅在9%以上。

　　稳定货币继续走强，汽车股表现不佳

　　在板块方面，稳定币继续走强，（002177）、（603123）等涨停，（300468）、（300872）、（002987）涨超4%，（002537）、（300546）等涨超1%。

　　农林牧渔领涨两市，（600962）涨停，（000592）涨超4%，（002714）、（603336）等涨超5%，（603151）、（605198）、（603717）等涨超2%。

　　石油石化涨幅居前，（002207）涨停，（002828）、（300191）、（603619）、（300164）等涨超2%。

　　电力设备跌幅靠前，（600580）跌停，（300907）、（002733）、（300153）、（301511）、（002576）等跌超6%。

　　汽车股表现不佳，（002536）、（603158）等跌停，（000880）、（301398）、（000700）等跌超8%，（600218）、（600841）等跌超4%。

　　国防军工午后走低，（300965）、（688788）、（300065）、中科海迅（300810）、（600967）、（301357）等跌超4%。

　　后市首先剑指4000

　　认为，上证指数收出阳线反包前两个交易日的上影线部分，再创新高。30分钟走势看突破这两天的震荡箱体。短期仍有可能惯性上冲，量能再度萎缩，但是目前还在2万亿之上。如短期指数继续缩量加速则仍需要注意盘中的大幅波动概率。

　　研报认为，A股量价齐升，交易型资金活跃度位于高位但并未出现明显拥挤信号：1．居民资金入市推升交易型资金热度仍存，存量散户账户交易活跃，参与投资的交易者数量创下年内高点，融资活跃度创年内新高，但拥挤度尚不极致；2．私募资金备案数量位于高位，8月上旬，私募产品备案数量666只，环比7月上行6%；3．外资及险资或为后续主要增量来源，2025年第二季度险资入市比例环比提升，人身险中权益资产占比已超2024年第三季度高点但距政策上限仍有距离；此外，外资交易活跃度回升，但配置型外资尚未形成净流入趋势，或是后续行情的主要增量之一。

　　认为，慢牛行情逐步强化，后市首先剑指4000。在年度策略里，提出今年是结构性慢牛行情的判断，高点在3800附近，在中期策略里，对行情判断做出重大修改，提出3400点是行情新起点，A股将会步入一轮中长期慢牛，市场走到目前阶段远未结束，居民存款搬家的空间仍然十分巨大，经济未来进入新一轮复苏周期的时间节点可能也不会太远，同时，资本市场制度性红利不断显现，上市公司质量稳步提升，新质生产力含量不断提升，市场有望出现业绩与指数共振的中长期趋势。从短期来看，市场有望剑指4000点整数关口，进而强化中期慢牛的宏大叙事，同时有望进一步激活场外资金对A股的配置热情，从更长的维度看，我们相信中国股票市场会创出新的高度。

　　指出，A股市场正处于一轮由制度改革、资金结构优化和经济动能转换共同驱动的中长期“慢牛”新起点；供给侧治理乱象、遏制恶性竞争，叠加需求侧政策持续加码，正在有效扭转市场对长期通缩和企业盈利塌陷的悲观预期；投资者回报机制的完善，是“慢牛”得以持续的制度基石；居民“存款搬家”大幕初启，潜在增量资金充沛，正反馈机制正在形成；险资、社保、养老金及潜在平准基金持续入市，这类资金的长期属性将优化A股投资者结构；“慢牛”的航向将与国家战略高度同频，聚焦新动能、新技术，辅之以部分大金融、新消费。

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